Встреча картеля: серьезно повлиять на нефтяные цены у ОПЕК не получится

Из-за прироста добычи в США резко сократить предложение на мировом нефтяном рынке вряд ли получится.

В четверг в Вене состоится встреча ОПЕК и не входящих в картель стран, по итогам которой на 9 месяцев может быть продлено соглашение по сокращению добычи нефти. В декабре ОПЕК и еще 11 производителей договорились к июлю вывести с нефтяного рынка 1,8 млн баррелей в сутки.

За январь-апрель страны-члены картеля выполнили соглашение в среднем на 96%, а страны не-ОПЕК – на 51%, следует из данных Международного энергетического агентства (МЭА).

Это позволило сместить баланс на мировом рынке нефти в пользу спроса: в IV квартале 2016 года глобальное предложение превышало спрос на 400 000 баррелей в сутки (97 млн баррелей против 96,6 млн), тогда как в I квартале 2017-го, согласно предварительной оценке МЭА, уже спрос превысил предложение на 300 000 баррелей (96,6 млн баррелей против 96,3 млн).

Отчасти с этим был связан рост цен на нефть: если в октябре-декабре 2016 года средняя спотовая цена барреля Brent в Европе составляла $49,2, то в январе-марте 2017-го – $53,7 (подсчеты Управления по энергетической информации США).

Эффективность нового соглашения может быть ограничена ростом нефтедобычи в странах, которые к нему не присоединятся. В 2016 году суточная добыча в странах не-ОПЕК, по оценкам картеля, составила 57,3 млн баррелей. В феврале ОПЕК прогнозировала, что по итогам 2017 года этот показатель увеличится на 240 000 баррелей, в марте — на 440 000, в апреле – на 590 000, а мае – уже на 950 000.

Локомотивом этого прироста станут США, где суточная добыча увеличится на 830 000 баррелей: за прошедший год благодаря легкости перезапуска нефтедобычи на сланцевых месторождениях число буровых установок в Штатах выросло более чем вдвое – с 404 до 901 (данные Baker & Hughes).

Еще одним ограничением служит наличие рекордных коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР: в марте они достигли 3 013 млн баррелей, что на 276 млн баррелей выше среднего уровня за последние пять лет (данные ОПЕК).

В этих условиях для воздействия на рынок странам-участницам соглашения придется сокращать добычу в два раза сильнее, однако это может пойти вразрез с планами нефтяников, которые не захотят нести финансовые потери: в 2017-2018 гг. российские компании могут недополучить от 40 млрд до 220 млрд руб. (оценка CREON Energy). Не случайно в мае «Роснефть» попросила Минэнерго при переговорах с ОПЕК предусмотреть механизм постепенного выхода из соглашения по мере его завершения.

Потенциал соглашения будет ограничен и фундаментальными факторами. Хотя триггером падения цен на нефть стал отказ ФРС США от программ количественного смягчения, одной из его основных причин являлось торможение китайской экономики, темпы прироста которой в 2016 году оказались самыми низкими с 1990 года (6,7%).

Как следствие, среднегодовой прирост потребления нефти в Китае замедлился с 6,6% в 2006-2010 годах до 4,9% в 2011-2015 годах (данные BP). По прогнозу МВФ, в 2017 и 2018 годах экономика КНР покажет еще более скромные темпы роста – 6,5% и 6% соответственно, а значит, резкого увеличения спроса на нефть со стороны китайских потребителей ждать не стоит.

К фундаментальным факторам относится и развитие альтернативной энергетики: если в 2005 году на долю возобновляемых источников приходилось 9% энергопотребления в ЕС, то в 2015-м – уже 16,7% (данные Евростата). В этой связи цель Еврокомиссии довести к 2020 году этот показатель до 20% уже не кажется нереалистичной.

Не отстают от Европы и Соединенные Штаты: в 2016 году в приведенная стоимость производства электричества на парогазовых станциях (от $48 до $78 за мегаватт-час, согласно данным инвестиционного банка Lazard) находилась в США в том же ценовом коридоре, что и на ветряных (от $32 до $62 без учета субсидий) и промышленных солнечных станциях (от $46 до $61). Сюда же относится и динамичный рост рынка электромобилей: в первом квартале 2017 года Tesla увеличила число продаж машин Model S и Model X на 64% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года (до 25 051 единицы).

По этим причинам пролонгация соглашения о сокращении нефтедобычи, скорее всего, позволит лишь поддержать цены на нефть на текущем уровне. Серьезно изменить ситуацию на мировом нефтяном рынке они не смогут.

Фарес Кильзие
Источник