Путин и 2015 год: время для МВФ в России

Последнее, чего хочет испытывающий политические трудности Владимир Путин, это услышать, что Россия теперь дошла до того, что она отчаянно нуждается в программе экономической корректировки при поддержке МВФ. Без такой программы трудно представить, как Россия сможет восстановить внутреннее и международное доверие к ее управлению экономикой. Без МВФ также трудно представить, как Россия сможет избежать введения вредного для экономики контроля за движением капитала.

Оставайтесь в курсе последних событий! Подписывайтесь на наш канал в Telegram.

Невозможно отрицать, что российское руководство было полностью захвачено врасплох обвалом международных цен на нефть со 110 долларов за баррель в середине лета до 50 долларов за баррель в настоящее время. Слишком вероятно, что это все окажется очень разорительной ошибкой экономической политики, особенно с учетом того, что на энергоресурсы приходится две трети российского экспорта и около половины ее налоговых поступлений.

Значительное падение международных цен на нефть вызвало бы трудности для России и в нормальное время, но сегодня едва ли нормальное время для России, так как против нее вводятся эффективные финансовые санкции в контексте продолжающегося украинского кризиса. Эти санкции вызвали отток капитала из России на сумму более чем 100 миллиардов долларов с начала этого года. Они также серьезно ограничивают способность российских корпораций рефинансировать их крупные долги в американских долларах, по которым наступает срок уплаты.

Реагируя на растущий кризис платежного баланса, российское руководство, по-видимому, совершило все ошибки, какие только можно. Центральный банк действовал крайне медленно, чтобы использовать свои крупные международные резервы или политику процентных и учетных ставок, чтобы успокоить опасения рынка по поводу стабильности валюты. Усугубляя ситуацию, центральному банку удалось создать впечатление, что российское правительство полностью поддерживает долги в иностранной валюте российского корпоративного сектора на сумму более чем 600 миллиардов долларов.

Что еще хуже, действия центрального банка не были подкреплены какой-либо серьезной адаптацией к программе расходов правительства, несмотря на тот факт, что цена на нефть сейчас примерно на 50 процентов ниже уровня, принятого в бюджете правительства. Сходным образом не было никаких предложений реформировать скрытую взаимосвязь между правительством и корпоративным сектором, что серьезно подорвало доверие к управлению экономикой.

В то время как правительство было, как представляется, сбито с толку, российский рубль потерял почти половину своей стоимости с начала года. Россия не может себе этого позволить, учитывая то, что инфляция уже выше 9 процентов, а российскому народу слишком хорошо известны страдания, связанные с очень высокой инфляцией.

Общественность уже начинает накапливать продукты, прежде чем они подорожают, и люди спешат к своим банкоматам, пока ситуация терпима. По-видимому, это лишь вопрос времени, прежде чем они начнут массово изымать свои вклады из банков.

Опыт вполне показывает, что очень трудно восстановить экономическую уверенность, если она была утеряна. Страны, находящиеся в таких ужасных экономических условиях, как Россия, которым удалось это сделать, добились этого в рамках тщательно скоординированной программы экономической корректировки, одобренной таким внешним независимым агентством как МВФ.

Чтобы Владимир Путин мог успешно обратиться за помощью к МВФ, ему придется пойти на попятную в отношении его украинской авантюры, чтобы получить западную поддержку.

Так как это крайне маловероятно, то россиянам следует приготовиться к усложнению экономической ситуации в следующем году. Так как не только слишком вероятно, что Россия испытает глубокий экономический спад и двузначную инфляцию, но она также подвергнется воздействию контроля за движением капиталов, что еще больше деформирует и так уже крайне деформированную российскую экономику.

Десмонд Лэкман является постоянным научным сотрудником Американского института предпринимательства. Он являлся ранее заместителем директора отдела разработки и анализа политики Международного валютного фонда и главным экономистом-стратегом по развивающимся рынкам в Salomon Smith Barney. 

Десмонд Лэкман 
perevodika.ru

Подпишитесь на ежедневный дайджест от «Континента»

Эта рассылка с самыми интересными материалами с нашего сайта. Она приходит к вам на e-mail каждый день по утрам.