Лидеры Конгресса получают значительно более высокую доходность от акций, чем их коллеги

Немного о слугах народа – теперь уже в Америке. Святые люди высоких принципов.

Иллюстрация: kontinentusa.com / AI

Более 100 членов Конгресса поставили свои подписи под законом Restore Trust in Congress Act, который запретил бы членам Конгресса и их ближайшим родственникам покупать и продавать индивидуальные акции. Несмотря на широкую двухпартийную поддержку, руководство Конгресса пока не позволило вынести этот законопроект на голосование в зале.

Новое рабочее исследование Национального бюро экономических исследований (NBER) показывает, что наибольшие прибыли, связанные с операциями с акциями, концентрируются среди лидеров Конгресса, а не среди рядовых законодателей. Авторы обнаружили, что законодатели, которые в итоге получают руководящие должности, до вступления в них показывают результаты, сопоставимые с коллегами, но после получения руководящей роли начинают превосходить своих коллег в среднем на 47 процентных пунктов в год.

Исследование, проведённое Шан-Дзин Вэем из Колумбийского университета и Ифань Чжоу из Университета Сиань Цзяотун–Ливерпуль, выделяет два основных фактора столь высокой доходности. Первый – это прямое политическое влияние, наиболее заметное, когда партия лидера контролирует палату. В таких условиях законодатели в руководстве и во главе комитетов чаще продают акции перед регуляторными мерами и покупают их перед заключением федеральных контрактов или принятием благоприятного законодательства.

Другим фактором является то, что руководители фракций и председатели ключевых комитетов имеют привилегированный доступ к непубличным сигналам о крупных компаниях, особенно связанных с важными донорами или индустриями их родных штатов. В результате их сделки, как правило, предвосхищают корпоративные события и приносят существенно более высокую прибыль, чем рынок в целом.

Самый часто приводимый пример того, как руководство в Конгрессе получает непропорционально высокую доходность, – это бывший спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси. С момента вступления в силу закона STOCK Act в 2012 году доходность её инвестиций составила примерно 854%, что значительно выше доходности рыночного индекса SPY в 263%, согласно данным Quiver Quantitative – одной из многих фирм, отслеживающих сделки Пелоси и других членов Конгресса. STOCK Act требует публичного раскрытия сделок членов Конгресса в течение 45 дней и запрещает использование непубличной информации для личной выгоды. Однако ни один член Конгресса никогда не подвергался уголовному преследованию в соответствии с этим законом.

Хотя Пелоси входит в число топ-перформеров по доходности инвестиций среди старших членов Конгресса, сенатор Рон Уайден и его жена Бэсс Уайден показали ещё более впечатляющие результаты в 2024 году. В тот период Уайден возглавлял финансовый комитет Сената, и их публичный портфель вырос примерно на 123,8% – значительно выше ~70,9% доходности Пелоси и роста S&P 500 на 24,9% за тот же год. В 2023 году его доходность также была одной из самых высоких – около 78,5%, превысив рост S&P 500 на 24,8% и доходность Пелоси на ~65,5%.

Торговая активность Уайдена и его жены была относительно скромной по сравнению с их общим объёмом активов в оба года. В 2024 году они продали от $100 000 до $250 000 акций UPS, которые с тех пор упали с $147 до $99 за акцию; в 2023 году они не сообщали о новых покупках или продажах акций.

Почти все их сверхвысокие доходы связаны с акциями, купленными между апрелем и ноябрём 2020 года, и эти инвестиции они в основном сохранили. В тот же период жена Уайдена привлекла внимание общественности после того, как уволила сотрудников своего нью-йоркского книжного магазина The Strand в начале пандемии. Позднее она получила от $1 млн до $2 млн в рамках программы PPP, несмотря на то что 188 из 212 сотрудников магазина уже были уволены. В то же время раскрытые данные показывают, что она приобрела акций на сумму от $3 млн до $7,9 млн.

Руководители обеих партий и главы ключевых комитетов, как правило, демонстрируют непропорционально высокую доходность. Рядовые законодатели, однако, по данным исследования, показывают результаты, сопоставимые с рыночными индексами или ниже их. В 2024 году республиканцы и демократы в среднем опередили индекс S&P 500 лишь на 1% и 6% соответственно, что говорит о том, что хотя некоторые верхушечные фигуры партий с большим доступом к информации или влиянием, такие как Уайден и Пелоси, получают значительно более высокую доходность, многие на самом деле уступают рынку.

Спикер Майк Джонсон отказался выносить законопроект о запрете торговли акциями на голосование, заявив: «Вы же не хотите создавать ещё один фактор, отпугивающий хороших людей от участия в выборах». Позднее он добавил, что всё же не желает, чтобы «люди жульничали и злоупотребляли своим положением». Законопроект Restore Trust in Congress Act потребовал бы от всех членов Конгресса, их супругов и несовершеннолетних детей продать все индивидуальные акции в течение 180 дней после принятия закона, а также обязывал бы всех будущих членов Конгресса сделать это в течение 90 дней после вступления в должность. При этом им по-прежнему разрешалось бы инвестировать в широко диверсифицированные фонды, паевые фонды и ETF.

Чтобы обойти Джонсона, для подачи discharge petition требуется 218 подписей – это позволяет вынести законопроект на голосование без его согласия. Несмотря на то что у исходного законопроекта было 108 соавторов, по состоянию на 10 декабря петиция, инициированная Анной Паулиной Луна, собрала лишь 23 подписи.

Конгрессмен от Техаса Дэн Креншоу также выступил против приоритизации этого запрета, заявив The Free Press: «Это пункт номер 1000 в моём списке вещей, о которых стоит беспокоиться». Хотя в 2024 году он показал один из самых высоких процентных доходов – около 61,3%, фактический размер его портфеля был сравнительно невелик. С момента своего избрания он лишь один раз покупал акции на сумму от $15 000 до $50 000, а остальные его сделки были в диапазоне от $1 000 до $15 000 – что относительно ничтожно по сравнению с другими членами Конгресса, включая Пелоси, которая ежегодно регулярно проводит операции с акциями на десятки миллионов долларов.

Креншоу утверждает, что запрет на торговлю ещё больше ограничил бы возможности людей без состояния попасть в Конгресс, отмечая, что зарплата конгрессмена в $174 000 недостаточна, поскольку депутатам приходится содержать жильё как в Вашингтоне, так и в своём округе. «Давайте сделаем Конгресс местом, где только миллионеры смогут позволить себе работать», – саркастически замечает он.

Запрет на торговлю акциями для членов Конгресса пользуется подавляющей поддержкой избирателей. Согласно опросу YouGov 2024 года, 77% республиканцев, 73% демократов и 71% независимых поддерживают общенациональный запрет на торговлю акциями для избранных должностных лиц.

Конгрессвумен Элис Стефаник говорит, что надеется, что discharge petition вынудит провести голосование. Объясняя своё решение поддержать её, она заявила: «Эта двухпартийная, здравомыслящая, нацеленная на хорошее управление петиция наконец-то нанесёт удар по разрушительной эрозии Конгресса, который подводит американский народ».

Источник

Перевод: Alex Gaby