Китайская модель роста сломалась: кредитный мотор выдохся, недвижимость рухнула, потребление стоит – и США получают редкий экономический рычаг давления.
Коллаж – kontinentusa.com
Китай теперь сталкивается не с временным замедлением, а со структурно более ограниченным будущим, и у США появилось больше экономического рычага давления, чем раньше. Логан Райт из компании Rhodium Group назвал свою новую книгу «Сломанный Китай» (Broken China): по его словам, модель роста, опирающаяся на кредитование и инвестиции, по сути, исчерпала себя.
Китай осуществил крупнейшее за последнее столетие кредитное расширение – и теперь этот механизм зашёл в тупик. В период с 2008 по 2016 год объём новых кредитов, выданных китайскими банками, составил примерно треть мирового ВВП. Значительная часть этих средств была направлена в проекты, которые так и не принесли достаточной отдачи для погашения долгов.
Ранее на сектор недвижимости приходилось 20–25% ВВП. С момента пиковых показателей объёмы строительства нового жилья упали почти на 80%, продажи сократились более чем на 60%, а покупатели больше не ожидают роста цен.
Пекин убеждал мир в том, что его возвышение остановить невозможно. Райт же утверждает, что этот сценарий больше не актуален: Китай сталкивается с будущим, в котором его возможности будут существенно ограничены.
По его мнению, развитие новых стратегических отраслей – таких как производство электромобилей и робототехника – проблему не решит. Эти сферы требуют огромных капиталовложений, но не создают большого количества рабочих мест и не устраняют фундаментальную проблему: китайские домохозяйства потребляют недостаточно, а меры по исправлению ситуации (перераспределение налоговой нагрузки, списание безнадёжных долгов) трудно реализовать по политическим причинам.
Источник: Natalya Plyusnina-Ostrovskaya
Эта рассылка с самыми интересными материалами с нашего сайта. Она приходит к вам на e-mail каждый день по утрам.
